美股市场总结笔记

📌 今日看点

集体收跌，周二魔咒 —— 过去九年劳工节后首个周二皆跌，今年第 10 年，平均跌幅约 0.2%

AI 算力重新跑进主线 —— OpenAI GPT-6 发布 / 高盛科技大会双催化

风格切换 —— 资金从「英伟达」流出，流入电力、存储、光模块

"倒下一个英伟达，温暖整个 AI 产业链"
—— 市场资金博弈的轮动语

🛢️ 油价与中东局势：反复横跳

突发冲高 —— 胡塞武装袭击沙特阿美多处能源设施，WTI 一度涨 3.5%

即刻压低 —— 沙特试图淡化矛盾 + 外交解决信号+伊朗称霍尔木兹协议进入最后阶段

午后再反复 —— 哈尔克岛附近游轮遇袭消息，油市情绪重新紧张

📋 消息面真真假假，市场在恐慌-缓和之间来回切换

📊 大盘规律：九月历史上就是这么弱

劳工节后周二

连续 10 年收跌
平均幅度 ≈ 0.2%

随后周三

标普500 平均涨 0.28%

🔍 波动率异常低

VIX 位于 15-16 区间，低于往年 19-20。表面平静，但 9 月中下旬是波动率变盘的敏感节点。历史经验：一旦突发宏观利空，均值回归概率与弹性都会显著升高。

⚡ 今日最强主线：AI 硬件

光模块疯涨 —— 高盛大幅上修未来三年行业预测 2026-2028：677亿 / 1314亿 / 1485亿美元，较此前预测上调 33% / 81% / 115%

阿斯麦连涨 —— 新一代 EUV 获台积电与三星承诺，效率提升约 40%

英特尔 —— PC CPU 10月再涨 10%，2025 年底以来第 3 轮提价，将退出以价换量路线

Vivo —— 直接飙至 105 美元，触及下行通道上轨，盘中离场（91.5 成本，450 股）

Nbs —— 跳空高开站上 234 阻力，但长上影现，破位即走

🔶 存储：供应长签来了

苹果×日本凯峡 —— 讨论 3-5 年长期供应协议，约 7000 亿高额长约、或取消固定价格顶

逻辑改变 —— AI 抢产能，连苹果都要提前锁产能，存储定价权从买家转向卖家，形成「超级周期」

EQ 存储 ETF 继续走升（前周已涨过）

🛡️ 软件股：别轻信轮动故事

Appian 跌 1.8% —— 此前被散户当「软件接棒」追高，反成机构离场窗口

Q2 财报说服力不够 —— 除 Palantir、微软极少数，大多数盈利增速与可见度远弱于硬件

本质 —— 估值修复而已，谨慎讲故事

🏥 诺华暴跌：别接飞刀

跌近 14% —— 2020年3月以来最大单日跌幅

一周内 3 项临床项目折戟，连带后排 biotech 一起躺平，拖累道指

🌍 全球宏观：央行金秋加息迎面而来

欧洲央行 —— 本周四会议，预期加 25bp，年底前再有一次已计入

美联储 / 日央行 —— 下周决议，美国加息的概率 50%：50%；日本则「板上钉钉」

日元兑美元 —— 创 6 个月新高，升至 2026 年来高位，主受日央行转鹰预期与美元走软推升

套利风险 —— 日元空头仓位规模估计达 1300 亿美元，已出现少许平仓迹象

债市压力 —— 10 年期美债仍在 4.75% 上方；贝森特长债回购扩大至 40 亿美元（至 11/4）

⚠️ 温馨提示

若出现「美联储偏鸽·日本央行偏鹰」组合，日元上行 + 全球风险资产承压，套息交易将迎来考验。但作者判断：日本央行大概率不敢发出加速紧缩信号，避免把美股带崩。

📅 本周风险日历（后段波动加大）

周三

美债回购具体规模公布

周四

欧央行利率决议 + 美债正式操作

周四~周五

PPI / CPI 数据接力登场，可能引发双向波动

🔺 VIX 低位需警惕 9 月中下旬变盘 🔻 高位震荡延续 💰 明日关注周三反弹规律

🧭 交易观察与策略

英伟达回刹 —— 跌 2% 至 5 日线，作为「华尔街控盘工具」，短期预计在 200-236 区间宽幅震荡

OpenAI IPO —— 最快九月下旬启动路演；大摩、高盛游说评级机构提前给投资级，为发债铺路 — 新一轮流动性验验临近

高通×亚马逊 —— 达成定制 AI 芯片供应协议（上限 600 亿美元），亚马逊获得认股权证 161.26 美元/2500 万股，深度绑定

罗素 —— 光模块公司 l 股价飙 11%，纳入标普500（9/21 生效）成催化剂

佩洛西概念股 —— 今年连续走强，再获一轮上涨

💡 金句 & 思考

「大家亏钱就等于都不亏；但大家都赚只有你亏，那等于亏两倍。」

当把资金从巨头大哥切向小弹性小弟，板块轮动看似热闹，但本质是：市场并没有增量故事，而是存量资金选择更有效率的故事。

🗓️ 明日的观察清单

① 费城半导体能否站上 50 日均线（连两日上冲失败 = 仅是超跌反弹）

② 周三反弹统计能否应验

③ Nbs 能否守住 234 美元

④ 油价消息面是否再起变化

高位震荡，AI硬件集体狂欢