美国关税大乱斗：一场签了告、告了判、判完再签的循环

全球贸易 · 事件复盘

关税签了告、告了判、判完再签——这轮循环到底谁赚了？

最高法院判旧关税违法，一千多亿要退；新关税当天夜里就无缝接上，官司从头再打一遍。折腾一年，钱在谁口袋里？

1660亿被判违法关税

6 : 3最高法院票数

99.4%新关税覆盖进口

01一条时间线，看懂来龙去脉

2025年4月

一家卖酒、一家卖玩具的小公司硬刚上诉，把美国政府告上法庭，第一被告就是特朗普本人，另加国土安全部、商务部、财政部等一长串部门官员。

2026年2月20日

最高法院九名大法官投票，6比3 判政府败诉，对等关税、芬太尼关税违法。

判决当晚

白宫立刻启用1974年贸易法第122条，对全球所有国家加征10%，旧关税刚走，新关税就接上。

3月12日

一天之内立了60个案子，同时对60个经济体发起调查，理由落在一个极其犄角旮旯的劳工指标上。

6月2日

结论出炉：60个经济体无一例外全都有问题。

7月24日

旧关税150天期限到点，新关税当天零点立即生效，再次无缝衔接。

02法院为什么判政府输？

其一，税权在国会。宪法写得很清楚，怎么收税的决定权在国会手里，不是总统的职权范围。

其二，法案用错了地方。特朗普援引的是一部1977年的紧急状态法（IEEPA），这部法本来是针对个别对象做制裁、冻结资产的，里面根本没提关税这回事。

03退税：一千多亿，说退就退

去年美国总共收上来关税 2640亿美元，比之前几年翻了三倍多。但不是全退——被法院判违法的是 IEEPA 那一部分，占去年关税收入的 60%。

需退还金额约 1660 亿美元

是否加利息是，4.5%–6%

涉及进口商 33 万家

涉及商品五千多万件

截至7月31日已申报 25 万份 / 1290 亿

海关一度表示“臣妾做不到”，只能临时组建专门部门、做一套简化退税系统，短短两三个月把一千多亿美元发出去。

04上一季度，这些公司发了笔横财

沃尔玛约 24 亿

苹果22 亿

耐克10 亿

亚马逊6 亿

通用5 亿

索尼5 亿

库克在退休前最后一次财报电话会上心情很好，把这一季称作“史上最强六月季”。

另一边财政部的脸色就不太好看：今年6月海关收上来236亿，退回去492亿——收税的部门干成了发钱的部门，史上头一回。

05新关税是怎么“无缝衔接”的

第一步：122条款。1974年贸易法里的条款，总统可以“先斩后奏”绕过国会加税。但有两个硬限制：上限15%，且最长只能维持150天。

第二步：301条款。只要调查认定某国有不公平贸易行为，就能加税，没上限也没期限。缺点只有一个——流程慢，正常得走一两年。

第三步：加速。3月12日一天立60案，三个月内取证审理完毕，赶在150天到期当天零点生效。

覆盖范围 60个经济体 / 99.4%进口

10% 档欧盟英国加墨印

12.5% 档中国日本韩国瑞士

钢铁、铝、汽车、芯片维持不变

有效关税水平 14% → 约 11%

算下来，现在的格局和去年年底差别已经不大了。

06这么一来一回，谁舒服，谁吃亏

赢家

大进口商：关税陡增那年，美国企业利润反倒增长7%，创下记录
今年退税直接打进账户，还带利息
25个州的总检察长和州长组团加入起诉，声势更大

输家

财政部：退上千亿还得倒贴利息，回头只能发国债
美国普通消费者：涨价时掏钱，退款时一分没份
其他贸易伙伴：受了冲击，退税跟它们没关系

消费者也反应过来了：美国现在冒出一百多起集体诉讼，告Costco、告Nike——去年涨价你说是因为关税，现在关税退给你了，那我呢？

07折腾出了新花样：关税退款债权

等不及的小进口商，可以把未来可能拿到的退款折价卖给对冲基金，先拿到现金。有点像一张“未来退款的期货”。

已经有对冲基金专门做这个生意，据估算，这个二级市场规模可能已经达到 1000亿美元。

08一句话点破

真正最大的赢家，可能既不是进口商，也不是国会，更不是特朗普——而是律师。

美国历史上超过一半的总统都是律师出身，这下算是知道为什么了。

09往根上看，问题出在哪

宪法把税权给了国会，但国会吵来吵去立不了法。
总统就去翻旧法案里的应急条款，一条不行换一条，越用越顺手。
最后踩刹车的变成了法院，于是今天签、明天告、后天判、大后天退钱。
退完再签新关税，再告、再判、再退钱，循环往复。
进口商、律师、贸易伙伴全被拉进来陪跑，甚至跑出了金融创新。

这事完了吗？差远了

新关税之前的进口商还在追着告，25个州的总检察长和州长也组团起诉。按上一轮的剧本，这案子估计还得爬一遍三级法院，最后再打到最高法院。真被推翻，收税、判违法、退税这一整套流程，还得再来一遍。

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