直播复盘笔记·科技缩容启示

策略直播·文字复盘

科技缩容抱团芯片，
交易核心是「涨价」

6月25日直播 · 复盘+操作策略
回归市场本质：谁是真正的锚定？什么时候应该出手？

2025.06.25 · 周三晚间

导读

从周五深跌的恐慌，到拆解「苹果涨价→AI逻辑担忧」的传导链，最终回到市场真正的落脚点：科技缩容、抱团芯片。

以「华安证券」作为实战选股案例，拆解领涨、主动、抗跌三因子，告诉你所谓的“长新概念”不过是结果，而不是原因。

不埋伏中报，行情节奏重于一切 —— 这是本次直播送出的四字锦囊。

核心观点

市场在交易「涨价」＝硅基通胀

全球流动性定价的根本逻辑在于——芯片、PCB、光模块等上游资源涨价。科技与涨价可以划等号，全市场真正的主线就是一个词：涨价。

→ 科技=涨价=硅基通胀，短期逻辑依然成立，但缩容在演绎。

科技抱团芯片：缩容后的唯一共识

一波主升之后必然缩容。上周PCB、CPO已被缩掉，芯片成为资金最终抱团的方向。弱者（PCB/CPU/CPO）退潮，强者（芯片）恒强。

→ 选强不选弱：从最强板块里再挑最强个股。

科技与金融是“寄生”关系

金融像寄生虫：科技康健时只能蛰伏，科技“感冒”分歧时，金融出来吸血。但宿主不能死，否则寄生虫也会窒息。周五正是这种感觉——吸着吸着发现宿主快死了，赶紧收手。

→ 周一科技回流，金融也会跟着修复。

抗跌，是选股最优雅的姿态

同板块核心锚定（中银证券）在连续下跌，而华安证券连续日内新高——这就是“抗跌”的定义。锚定一个参照系，别人跌它不跌，它就是强。

→ 三因子框架：领涨、主动、抗跌。

短线不埋伏中报

中报业绩出清前有12个交易日，如果你在高位科技票拿10%回撤，即便业绩超预期反弹20%，你也仅仅是回本。埋伏的赔率极差。

→ 等业绩真正超预期再跟随，而不是预判。

周五深跌的本质拆解

上周末恐慌源于两个消息叠加，我们分别拆解：

一、苹果涨价 → AI逻辑的连锁反应

苹果作为全球供应链溢价能力最强的公司，几乎从不涨价。这次因存储上涨而涨价，说明存储成本已经夸张到连苹果都无法消化。
苹果涨价引发市场担忧：需求是否真的充足？价格贵了，需求就会减少——所谓“AI泡沫论”由此点燃。
苹果正游说特朗普政府，想让长兴存储对其开放，以缓解财务压力。谈判还在进行，甚至可能影响整个芯片出口格局。

二、康宁“玻璃基板”替代谣言 → 光模块错误杀跌

市场恐慌传言玻璃基板将替代光芯片/光纤，随后康宁在周末出面澄清：不是替代，而是共存与发展。
光模块方向已经被错杀，周一核心修复预期很强。

💡 连苹果都要涨价，说明存储涨价已到令人发指的地步。但这对周期股其实是利好——美光手握大量长单，已经从周期股蜕变为成长股逻辑，它可以穿越周期底部。

所以同样在周四，镁光能逆势不跌。长单在手，何必担心短期需求？这个逻辑打通后，你对周五的市场恐慌应该有更冷静的判断。

市场结构的推演路径

从大到小的完美分层

全市场：唯一能继续向上的方向是——科技。
科技里：缩容之后只剩——芯片。
芯片里：聚焦国产替代、硅片涨价、材料（光刻胶等）。

三大高位机构题材的地位之分

⚡ 最强：芯片（持续抱团，主升浪未完）
🌀 中等：玻璃基板（小题材轮动）
🌧 最弱：PCB、CPU（缩容中被淘汰的对象）

⚠️ 这就是“强者恒强”的演绎——从题材节奏表中找最强板块，再从中选最强个股。短线操作的全部核心，就藏在“选强”这两个字里。

实战选股案例：华安证券

第1步 · 发现抗跌

6月15日金融第一波爆发，龙头是中银证券。随后中银证券在18-19日连续回调，而华安证券同时间连续创出日内新高——别人跌，它不跌。这就是经典的“抗跌”信号。

锚定对象：中银证券

第2步 · 确认计划

连续两天抗跌之后，在6月22日确认其为计划内交易。提前锁定目标，等待时机——而不是临时起意追高。

方法论：先选出来，再等触发

第3步 · 卡位表态

6月23日早盘，科技分歧时金融卡位。华安证券平开直接向上顶——这就是“主动”。当板块出现主动表态时，果断半路进场，当天接力封板，随后继续卡分歧表现。

三性具备：领涨、主动、抗跌

⭐ 你问为什么不是“长新概念”？如果华安真的是长新概念，那为什么同样长新龙头合肥城建连续四天猛涨时，华安却无动于衷？——它启动时跟着中银证券走，盘内始终与证券板块共振。所谓“长新概念”，只是涨起来之后市场强加的故事。记住：消息为股价服务，而不是股价为消息服务。

金句摘录

“趋势票不要用卡位思路去玩，只有超短情绪才讲卡位补涨。趋势票的核心是逻辑与趋势图形，缺一不可。”

“模式选票一定要能重复。不能重复，就代表不能稳定。这次你靠运气选出华安，下次你还能选出来吗？”

“弱回流都是卖点，不是买点。连续高潮之后接分歧，不要看利好；连续分歧之后接回流，不要看利空。”

操作策略 · 周一怎么做

修复预期：科技整体大概率修复，重点芯片方向。修复强不强看中际旭创（20日均线锚定），只要它不破20日线，CPO仍有博弈价值。

不追高：弱回流一律视为卖点。若芯片高开且强度不足，降低预期，灵活卖出，不要贪婪。

电容与玻璃基板：电容看趋势向上（国瓷、爱华、火炬），玻璃基板看京东方能否带领回流。

中报策略：不提前埋伏，等业绩真实超预期之后再做跟随。

仓位：月底防坑，不要重仓梭哈。保护利润，等下一个主升浪信号。

⚠ 风险提示：文中观点仅代表直播嘉宾个人复盘思考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

科技缩容抱团芯片，交易核心是「涨价」