市场复盘笔记

核心要点导读

市场状态
早盘量能跌破1.7万亿，缩量超3000亿

监管意图明确：持续强监管瓦解短线抱团，推动资金回流科技。但量能严重不足，缩量状态难以支撑科技行情。

资金在「医药避险抱团」与「科技反弹」之间反复博弈，短线核心矛盾凸显。

医药 · 短线抱团核心标的

1 监管高压，分歧出现

昨天五州出监管前大涨，当晚被「续杯资金」看到，监管对短线抱团零容忍态度明确，开盘后医药严重分歧，中观、汉森、神奇均出现跳水。

五州中观汉森神奇

2 分歧 = 去弱留强

量能不足，科技难以承接资金，早盘医药分歧实际上是一次「趋弱留强」的过程。核心标的的筹码最先被短线资金捡起，走出探底回升。

杂毛（如中关村）全天弱势是必然。

3 关键信号：同仁堂与百花

近岸被监管后继续新高大涨；百花在明天结束监管、可能被「续杯」的背景下，资金依旧敢于向上顶——归根结底是科技赚钱效应太差，市场量能萎靡，资金不去抱团就没有东西可玩。

近岸百花同仁

4 明日观察清单

① 神奇能否再卡一天异动（后天可继续走强）； ② 资金是否在百花出监管前一天提前兑现； ③ 后续能否续杯。

若反馈良好 → 哈药的「出监管预期」将成为资金博弈共识。

金建 · 科技对立面之一

开盘走高/快速封板，原因是科技太弱、市场缩量严重。

但地位在医药之下（医药在市场回调时是传统避险方向，回暖时共振指数上行）。

午后市场直线拉升时，医药比科技更主动（凯莱同泰直线冲板）；而金建在科技回暖时炸板，科技回落才能回封——相比医药明显不够强。

结论：合格短线选手应多关注医药，而非农业板块。

科技 · 缩量下的结构性机会

今日科技因量能萎靡整体走弱，多次修复但被砸下。逆势方向：液冷、光纤、PCB。

液冷全天最强

催化：昨晚英伟达业绩「符合预期」，相比一季度爆雷已算不错，带动液冷板块走强。但量能不足，强度有限。

信号：飞龙（液冷逻辑最硬、启动最早）昨日冲高回落，今日应反包但未出现，不及预期。

光纤业绩驱动

周末AI硬件核心标出业绩，常飞最亮眼，昨日大跌中逆势走强，今日修复表现亮眼（长飞港股涨超15%）。

但光纤整体不上台面，唯一值得关注的是宝偏光纤。

底层逻辑炒新不炒旧

光模块交易逻辑已变：800G/1.6T光模块已是「老东西」，新方向是CPO量产。宝偏光纤是CPO、NPU、交换机内部连接线，是最直接受益于CPO放量的环节。

天幅（CPO放量受益）明显强于新意、旭创；大A宝偏光纤第一梯队的长飞、长银也强于其他光纤标的。

CPO放量的「海阔天空」才是更大弹性方向，而非已充分炒作的800G/1.6T。

PCB 港股映射

强势纯粹来自港股建涛大反弹映射。与液冷、光纤相比，缺少近期强催化，强度最弱——金安冲板炸板，尾盘指数涨5个点。

关键数据

1.7万亿

早盘预测量（跌破阈值）

3000亿+

缩量规模

15%+

长飞港股涨幅

量能决定行情边界，缩量之下科技难有大机会

明日关注 · 行动建议

🔹 医药方向

观察「神奇」异动能否卡住、百花出监管前资金是否提前兑现、后续续杯情况。若反馈好 → 哈药「出监管预期」成为共识。

🔹 科技方向

重点看英伟达周四凌晨财报和周五杰克逊霍尔会议反馈。当前美股盘面走高（地缘危机缓和催化），但底层AI泡沫与货币紧缩预期不解除，科技难有大行情。

🔹 策略提示

量能低迷的环境下，科技拉升更适合「取关」而非追高；资金大概率在医药避险抱团中反复，跟随市场资金偏好走才是合适策略。

—— · ——

市场不会说谎。
监管高压之下，短线抱团被反复压制；量能萎靡之中，科技反弹步步维艰。
去弱留强，跟随主线。合格的短线客，永远跟着资金偏好走。

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短线抱团与科技博弈