行情思路梳理

技术升级 × 业绩验证 × 主升浪

导读

市场正从「周期炒作」转向「技术升级」炒作。PCB高端材料、光模块散热、AI算力链仍是核心主线；消费业绩证伪，不宜恋战；短期注意控制仓位，等待中报验证。

重要提醒：本博主不会主动私信任何人，也没有任何回复号、助力号。一旦有人主动私信你找你聊天，一定不是好人，请直接拉黑。

核心观点

消费板块谨慎

茅台财报出炉，不及预期，整个消费的业绩非常差。近期反弹主要靠两条：一是小票带动，二是市场对消费政策的预期。

但业绩摆在这儿，逻辑上不具备投资价值。流动性回归时也许会涨一点，但若要走出大主升，消费还差得远。

创新药看好

整个创新药业绩不错。坚持业绩优先原则，创新药是值得关注的方向。

PCB高端材料核心主线

事件驱动

Rubin 加速量产，8月起交付提速，Q4放量，比机构预期更快，对上游需求更高。

材料升级路径：PCB材料从 M8 → M9，后续可能转 M10。国内 M9 级覆铜板供应商：生益科技、生益电子等高端材料厂商。

南亚新材也在持续认证高端材料，涨价 20%，严重缺货。覆铜板是本轮涨幅最好的 PCB 支线，涨价相当于「放大器」。

M10 材料已推进至新一轮测试，性能比 M9 更高，主要对应 Rubin 和 Feynman 两大未来英伟达主流机架。但仍在样板测试阶段，未来半年到一年持续放量的仍是 M9。

技术悬念：M10 并非唯一选择，BDFE 和 PTFE 两种材料都有竞争，各有优点和缺点。哪个方向被验证，谁就能走出更强的行情。当前能被业绩验证的是 M9。

光模块与散热新支线

华为无线光模块传闻出炉，若为真则利空光纤。但技术验证、产业落地到商业化，周期约 1-2 年，短期不会有大影响。

中石科技周五 20cm 涨停，原因：中际旭创入股该公司，斥资 20亿。这背后是产业升级逻辑——光模块从 800G 向 1.6T 升级，散热问题如果不解决，光模块根本跑不动。

光模块散热，代表就是中石科技。这是未来的小支线方向，属于技术升级的延伸。如果周五涨停的公司都没持续表现，说明方向大概率有问题。

天孚通信强势

光模块向 CPO 演进，天孚通信涨幅明显：从 155 涨到 267，累计涨幅约72%。

存储芯片国产替代

美股存储（如闪迪）持续强势，很多朋友想买国内存储。但国内真正好的存储标的很少——长鑫科技算一个，其余多是模组厂。

要做就做国产存储产业链，别去追杂七杂八的概念。

半导体趋势不变

半导体板块没问题，本周涨得弱是因为上周涨太快，整板块涨了十多个点，这周略歇脚很正常。

当前遇到 721 压力位，突破之后才有进一步空间。前面汪汪队拖了一把，这个债总要还的。

大方向继续看好，不恐慌。

外围消息 · AI 景气

这说明AI产业景气度依然极高，甚至越来越高。对科技方向不要恐慌。

操作建议

"靠运气赚的钱
一定会靠实力亏回去"

"绝大多数散户
只能赚到主升的钱"

"怕就怕主升到顶你才进
被割了；下跌又卖
再涨又去追"

"要坚定就好好坚定
要不信就彻底别信"

未来方向坚定看好，未来行情坚定看好。但请在你能力范围内做事，控制好仓位，等待中报验证，专注技术升级主线。

祝下周交易顺利。

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下周行情思路梳理